Renta fija (II): Invertir en renta fija siguiendo factores

La inversión en renta fija es muy simple. La rentabilidad esperada es fácilmente predecible. Lo único que tenemos que tener en cuenta es:

• Si la rentabilidad es justa para el riesgo de la empresa
• La sensibilidad del precio a cambios en los tipos de interés (que, como dijimos en el artículo anterior, depende de la duración del bono).

Renta fija (I): Introducción

La renta fija puede resultar algo complicada o compleja. Lo cierto es que es muy sencillo y los precios dependen de tan solo dos variables. Esto hace que, invertir en este activo pueda ser fácil, pero para ello debes de conocer bien a qué te expones. Hoy vas a aprender exactamente eso.

Libera tus finanzasKevin González García

Si la empresa cumple con sus compromisos nosotros no perderemos dinero si mantenemos nuestra inversión hasta el vencimiento y nuestra rentabilidad será, exactamente la que implicaba el precio que pagamos cuando compramos los bonos.

Sin embargo, si necesitamos liquidar nuestra inversión tendremos que hacerlo a precio de mercado. Si la rentabilidad exigida ha subido el precio será menor, si la rentabilidad exigida ha caído el precio será mayor.

La rentabilidad exigida puede cambiar bien porque aumente/disminuye el riesgo de que la empresa cumpla sus compromisos o bien porque suban los tipos en el mercado.

Por último, cuanto mayor sea la duración mayor será la sensibilidad del precio a cambios en la rentabilidad. Esto es importante tenerlo en cuenta, porque podemos pensar que un bono no tiene riesgo porque es casi 100% que la empresa o el gobierno cumpla sus compromisos, es decir, que vaya a pagar los cupones y a devolver el nominal a final del periodo.

Sin embargo, sí que puede tener mucho riesgo si estamos ante un bono de muy larga duración. Ya vimos un ejemplo en el artículo anterior, por lo que si todavía no lo has leído te invito a que lo hagas.

Hay una última cosa que es importante que sepas antes de entrar específicamente en los factores. Normalmente, cuando un bono es muy arriesgado en el sentido de que existe una probabilidad relevante de que la empresa no pueda cumplir sus compromisos este no suele tener mucha duración.

Esto se debe a que el riesgo sería mucho mayor y la rentabilidad que tendría que ofrecer no resultaría solvente para la empresa que lo emite. Por ello, estas emisiones suelen ser de plazos más cortos.

Por el contrario, los emisores (empresa o gobierno que emite un bono) muy seguros y solventes sí que pueden y suelen hacer emisiones a más largo plazo. El ejemplo más claro lo tenemos en los gobiernos, quienes emiten bonos de hasta 30 años o incluso a perpetuidad.

Ahora entenderás por qué es importante saber esto. Vamos ya con los factores

Los factores de la renta fija

Probablemente ya te hayas dado cuenta de que hemos descrito, sin decirlo explícitamente, cuáles son los factores. Recuerda que un factor no es más que una característica que tiene una inversión que provoca que el precio pueda variar.

Nosotros ya hemos visto por qué el precio de un bono puede subir o bajar, por lo que, como decía, ya hemos visto los factores: